酒水连锁龙头15年景败局：酒便利7折“卖身”天音控股，原实控东谈主余增云被立案拜谒

本文来源：期间周报 作家：幸雯雯

图源：图虫创意

一场拍卖，让昔日的酒类畅达明星企业酒便利找到了归宿，一扫阛阓此前惦记流拍的阴雨。

12 月 9 日，阿里王法拍卖平台走漏，酒便利 51% 股权被共青城创东方华科股权投资结伴企业（有限结伴）（下称"创东方华科"）见效竞得，拍卖成交总价为 6839.96 万元。周边拍卖收尾，围不雅东谈主数不停加多，共 2.66 万东谈主涌入围不雅。

值得防护的是，新东家创东方华科背后是上市公司天音控股（000829.SZ），而天音控股背后还深藏着深圳国资。

天音控股靠卖手机起步，后迟缓发展成集智能终局销售干事、彩票、移动互联网、移动转售等业务为一体的大型集团化公司。

酒便利则是一家酒水类连锁企业，2010 年发财于河南，2016 年在新三板挂牌，营收曾超 16 亿元，一度成为成本眼中的"香饽饽"。

但近几年，首创东谈主离场，原实控东谈主余增云被立案拜谒，过半数股权被冻结，酒便利在热烈的行业竞争中衰颓掉队，被摆上了拍卖席。

从昔日的成本骄子到如今被摆上拍卖席，酒便利的侥幸与成本深度绑定，这一次它的侥幸能否迎来涟漪？

51% 股权卖了 6839 万元

拍卖平台走漏，酒便利 51% 股权、约 3831.21 万股被拆分为三笔见地，以   6713.96 万元的总价起拍，阛阓价合共 9591.37 万元。以此计较，酒便利举座估值约 1.88 亿元。

尽管估值大幅缩水，酒便利的拍卖席上仍涌动着成本的暗潮。

12 月 8 日晚间，又名买家（竞买号 I8354）率先"开首"，以起拍价 397.53 万元对 226.84 万股报出首价。次日上昼 9 时 30 分，另又名买家（竞买号 B5715）强势入场，在前者报价基础上加多 1 万元参与竞拍。险些团结时辰，另外两笔更大的见地（1365.82 万股与 2238.51 万股）亦被高深买家以起拍价锁定。

热烈交锋皆集在小见地上。上述两名竞买者着手以 1 万元为路线瓜代跟进，地点胶著。9 时 50 分，B5715 倏得冲突节拍，单次加码 30 万元，两分钟后再次加码 50 万元，最终以 523.53 万元成交。

图源：阿里拍卖平台

拍卖斥逐后，竞价成果证据书揭开了三笔交往的竞买东谈主均为创东方华科。它以总价 6839.96 万元完成了对酒便利 51% 控股权的举座收购，仅比起拍价高出 100 多万元，约阛阓价的 71%。

对于股权拍卖相关事宜，12 月 9 日，期间周报记者屡次拨打酒便利年报上董事会文告的电话，电话经久无法接通，而其官网上的招商热线也无东谈主接听。

需要指出的是，创东方华科并非成本阛阓的新兵，其在酒类投资领域深耕多年，从早年的酿酒赛谈转向零卖畅达赛谈，其第一大鼓励是天音通讯有限公司，恰是天音控股的全资子公司，天音控股背后还有深圳国资。

2013 年，天音控股通过收购江西章贡酒业有限背负公司（下称"章贡酒业"）和赣州长江实业有限背负公司（下称"长江实业"）进犯白酒行业，但策划多年未有起色，无奈于 2019 年开动剥离，并在 2023 年透澈退出两家公司。

颇具调侃意味的是，接盘方 ST 岩石（600696.SH，即上海贵酒）如今濒临退市风险，章贡酒业和长江实业也深陷多宗纠纷，沦为被引申东谈主。

近三年，天音控股投资政策转向明晰，接连落子下流零卖企业。天眼查走漏，创东方华科先后赢得天津酒快到新零卖有限公司（下称"酒快到"）60% 股权及酒仙蚁合科技股份有限公司（下称"酒仙网"）4.66% 股权。官网走漏，酒快到为成立于 2018 年的酒类畅达品牌，由天音控股和酒仙集团集合打造，现在门店数目突破 500 家。

此外，创东方华科还低调投资了北京酒州城科技有限公司，但未透露合手股比例。

待这次拍卖股份变更过户手续完成，创东方华科将成为酒便利控股鼓励。这意味着，天音控股在酒类畅达领域的整合干涉了新阶段。

与成本深度绑定十年

成立于今已近 15 个年初，酒便利从创业初期到推广期的政策转型，再到如今股权被王法拍卖，每一步发展都烙下了成本的印章。成本设置了它的光泽，也埋下涟漪的伏笔。

2010 年，在白酒耗尽大省河南省会郑州，王雪、沈丽波、张立三东谈主开出六家门店，销售白酒、葡萄酒等家具，酒便利就此出身。彼时，酒类零卖赛谈已有华致酒行（300755.SZ）、酒仙网、1919 等先驱盘踞，正巧赶上了风口的酒便利在传统酒类零卖款式中撕开一皆口子。

策划 5 年仍未盈利，但敏锐的成本闻风而至。酒便利官网及天眼查走漏，2015 年 -2018 年，公司共赢得 7 轮融资，背后成本包括光大证券、联思控股、仁怀酱酒（集团）有限背负公司等。在赢得联思控股 4 亿元融资的 2016 年，酒便利见效挂牌新三板，成为继壹玖壹玖（已退市）后第二家登陆成本阛阓的酒类畅达企业。

成本合手续注入，为酒便利赛马圈地提供了要害燃料。收尾 2020 年末，酒便利门店开进北京、西安、江苏、湖北等阛阓，营业网点突破 300 家，联络三年达成盈利。

酒便利发展经由。图源：酒便利官网

故事的涟漪，始于成本玩家的更迭。

2021 年起，河南侨华贸易料理有限公司（下称"河南侨华）通过收购首创团队等鼓励股权、大批交往等形式迟缓增合手，于 2023 年 5 月底对酒便利变成皆备控股，揣摸合手股比例达 52.98%。

而未对酒便利全面掌控之前，2022 年 5 月初，余增云成为实控东谈主不到两个月便重组权利架构。三名首创东谈主皆被"斥逐"，新一届董事会 7 名董事中，4 名领有"华裔系"配景，包括董事长、总司理一肩挑的蔡立斌。不到两年时辰，酒便利经验三任董事长和总司理。

这位在华润万家任职多年、被余增云请来的奇迹司理东谈主蔡立斌，为酒便利带来更进步的策划理念和寰球化政策转型。

期间周报记者防护到，酒便利官方干事号在 2024 年内发布"寰球招商加盟"相关著述共 6 条，而上一条对于寰球招商的信息在 2021 年。

行业不雅点以为，酒便利的问题除了料理层无为更迭导致里面纷争不停，还有追求界限推广而冷落盈利模式可合手续性。在行业下行、渠谈竞争热烈的配景下，成本催生了推广的速率，却没能赋予企业健康的财务结构和精熟的管明智力，酒便利的盈利智力被赶紧侵蚀。

2019 年后，尽管酒便利的营收界限合手续增长，但盈利智力并不巩固且呈下滑趋势。2024 年，公司归母净利润同比暴跌 468.03%，损失 1.09 亿元，营业成本和"三费"均同比高潮，货币资金也同比下滑 21.13%。

2024 年，"华裔系"兑付危境爆发，余增云被立案拜谒，相关钞票被冻结。尽管酒便利屡次强调公司策划平日开展，实控东谈主余增云并未参与策划，这场外部危境仍然给酒便利带来千里重打击。河南侨华合手有的 52.98% 公司股份全数被冻结，其中河南侨华在 2023 年累计质押给银行用于融资的 96.26% 股权也被推上拍卖阛阓。

首创鼓励总结与新成本磨合

酒便利剧烈颠簸的这些年，首创东谈主团队中王雪已全身而退，沈丽波仅保留少许股权，而张立采选以首创鼓励的身份站回台前。

本年 5 月 20 日，张立总结董事会担任董事，并获聘为公司总司理。面对部分股权拍卖事宜，他回复行业媒体酒业家时暗示，畴前一年，酒便利确乎因为实控东谈主事件影响际遇了一些肃肃，但公司团队"能打硬仗"。

张立以为，这次大鼓励股权措置反而是扬弃前实控东谈主事件不良影响的机会，有助于在融资、供应链、客户端重塑信心。同期他折服，酒便利新实控东谈主干涉后，务必会引入新的资源和料理，对酒便利举座智力进一步普及。

如今，创东方华科成为酒便利 51% 股份的接盘方。新旧权利的瓜代，酒便利改日出现了新的变量。

酒类行业寥寂分析东谈主士肖竹青判断，创东方华科的资源匹配度是这次交往的要害。

肖竹青指出，酒便利最有价值的并非壳资源，而是 300   多家门店、600   多万会员和" 20   分钟投递"的前置仓蚁合所组成的一套即时零卖基础圭臬。创东方华科现在控股的"酒快到"与酒便利业务重复度高，两张蚁合若并轨，可摊薄践约成本，提高 SKU 盘活。

在资源整合外，酒便利更需要"补血"和成立信任。

2025 年上半年，酒便利策划进一步恶化，营收同比下滑 37.1% 至 5.98 亿元，损失扩大至 6154.91 万元。收尾 2025 年 6 月末，公司账上货币资金仅余 1405.16 万元，较上年同期暴减超 90%，钞票欠债率近 74%，资金链承受着雄壮压力。

肖竹青以为，余增云事件导致公司融资通谈穷乏、供应链现金现货、门店备货资金紧绷，给本就承压的酒便利带来更深层的不细则性。"而创东方华科背后是深圳老牌创投契构创东方投资，其 LP 体系有多家国资指令基金和产业成本，具备一次性"输血"几千万到上亿元、收复银行授信的可行性。

更践诺的压力来自行业款式已透澈重写。1919   门店迥殊   5000   家，华致酒行门店 2000 多家，酒仙网门店也破千，而酒便利寰球门店仅近 400 家，界限被同业甩开一大截。

拍卖落槌，新一轮的挑战行将开启。横在酒便利眼前的，领先是新成本与首创东谈见地立能否变成协力，帮公司找回失去的时辰。